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浙商证券-建筑装饰行业专题报告:政策加码看好

更新时间: 2021-06-30

  日本超可爱宝宝被自己的喷嚏掀翻红遍网络(图。:板块跟踪建筑央企订单:月度订单方面,2021年1-5月,中国中冶、中国电建、中国化学累计新签合同额分别为4685亿元、2988亿元、878亿元,同比分别增长45.0%、22.7%、12.6%;季度订单方面,21Q1八大建筑央企新签订单合同额同比高增39.3%。PPP入库项目:4月新入库项目。”

  1.报告导读日前住建部联合15部门发布《关于加强县城绿色低碳建设的意见》,强调大力发展绿色建筑和建筑节能,发展装配式钢结构等新型建造方式,促进实现碳达峰、碳中和目标,装配式建筑成长逻辑再度强化,建议继续重点关注装配式板块;国务院国资委上周召开全国国有产权管理工作会议,强调近期工作重点要放在提高国有控股上市公司质量,结合5月建筑业PMI60.1%重回高景气区间、6月前两周专项债发行提速,建议关注估值绝对底部、新签&在手订单高增的建筑央企板块。

  2.投资要点下游:基建投资小幅修复,专项债发行提速资金端:M2余额227.6万亿元、新增社融1.92万亿元,专项债发行额环比增加44.7%,城投债累计发行额同比增加17.0%。

  3.投资端:固定资产投资累计同比+15.4%,制造业两年平均增长回正(1)地产:1-5月,房地产开发投资增速继续加快,房屋竣工、销售面积稳增;(2)基建:1-5月,基建投资(不含电力)累计同比+11.8%;(3)工业:1-5月,制造业、采矿业固定资产投资累计同比分别+20.4%、+13.9%。

  4.需求端:建筑业重回高景气,重大项目投资额同比增长+9.1%上游:水泥、玻璃有所下降,钢材价格趋于稳定建筑材料:6月15日,建材综合指数170点,单月环比-12.4%,较20年同期上涨+19.8%;水泥、玻璃价格指数月环比分别-3.5%、-3.8%;钢材:6月15日,螺纹钢、中板、高线、圆钢单价月环比分别-10.7%、-13.2%、-8.9%、-11.9%,自5月中下旬回调后趋于稳定。

  5.建筑设备:挖掘机销量同比降低25.2%,开工小时数同比降低14.6%。

  7.近日住建部和多个省级、市级住建主管部门发文进一步明确装配式建筑建设要求和发展指标,持续推动装配式发展。

  8.5月25日,住建部联合15部门发布《关于加强县城绿色低碳建设的意见》,要求县城新建建筑大力发展绿色建筑和建筑节能,装配式建筑、装配式钢结构下沉至县城。

  9.订单:21Q1五家钢结构企业合计新签订单165.7亿元,同比稳增7.5%,近期钢价维稳,密切关注二季度经营数据。

  11.较上月减少13个,环比减少31.0%,较20年同期减少87个,同比减少75%(发改委披露口径)。

  12.基建板块跟踪建筑央企订单:月度订单方面,2021年1-5月,中国中冶、中国电建、中国化学累计新签合同额分别为4685亿元、2988亿元、878亿元,同比分别增长45.0%、22.7%、12.6%;季度订单方面,21Q1八大建筑央企新签订单合同额同比高增39.3%。

  13.PPP入库项目:4月新入库项目金额750.4亿元,累计同比-13.6%。

  15.6月8日,住建部联合15部门发布《关于加强县城绿色低碳建设的意见》,强调大力发展绿色建筑和建筑节能,发展装配式钢结构等新型建造方式,促进实现碳达峰、碳中和目标,装配式建筑成长逻辑再度强化。

  17.1)国资考核预期加强:6月10日,国务院国资委上周召开全国国有产权管理工作会议,强调近期工作重点要放在提高国有控股上市公司质量;2)景气度提升:5月建筑业PMI60.1%重回高景气区间、新订单指数和从业人员指数分别53.8%和53.0%,分别高于上月1.4、2.0pct,企业新签订工程合同量明显增加;3)专项债发行提速:6月前两周专项债发行显著提速,预计Q3发行完全年额度。

  18.个股:持续推荐EPC+“专利授权”双轮驱动模式下,有望收获钢结构订单超额增长的精工钢构;重点关注大力发展海外业务,短、中、长期均兼具稳健成长性的中国铁建;关注聚焦PC构件制造主业,21年业绩有望超预期的远大住工;关注产能扩张确定性强、毛利率随产能利用率爬坡有望提升的鸿路钢构。

  19.风险提示国内新冠疫情出现反弹;基建投资增速不及预期;房地产投资增速不及预期;装配式建筑渗透率提升不及预期。

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